Enfoques del Mercado Bursátil

En el artículo “El Futuro del Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores” publicado en el 2007, Guzman, Leyva y Cardenas mencionan que en el mercado bursátil existen dos enfoques principales acerca de los determinantes del mercado bursátil, uno es el eficientista y el otro es el ineficientista.

La eficientista pone énfasis en los elementos de cálculo racional de los agentes económicos en el comportamiento del precio de las acciones, con base en el valor presente de los dividendos futuros.

La otra escuela es la llamada ineficientista, sustentada en la teoría de Keynes y otros economistas que se oponen a la eficiencia en los mercados (Robert J. Shiller). Los supuestos sobre los que se basa la corriente eficientista son los siguientes:

1)      Todos los agentes económicos tienen acceso al mercado de capitales.

2)      Ningún agente económico tiene poder suficiente para influir en la determinación del precio de las acciones.

3)      El acceso al mercado es libre y no tiene costo.

4)      Hay libre negociación de títulos dentro del mercado, es decir no hay fricciones que impidan la libre negociación de títulos.

5)      La información relevante está ampliamente y libremente disponible.

En la teoría eficientista, se calcula el precio de las acciones basados en el valor presente neto, donde los dividendos y la tasa de rentabilidad deseada están presentes. La fórmula para el cálculo de una accione es la siguiente:

Donde:

·         Pt - es el precio esperado del activo

·         r - es la rentabilidad esperada

·         DIV - son los dividendos esperados

En la teoría ineficientista, el comportamiento bursátil se atribuye a aspectos de la psicología de los negocios y a las expectativas sobre la evolución de las variables reales de la economía. Los tres elementos principales a considerar son: observación real de los mercados, la valuación real de los mercados y la psicología de los negocios.

“La bolsa es como un barómetro por el cual el inversionista decide seguir el negocio, retirarse o volver a entrar.” (Keynes, 1977)

Por lo tanto lo importante es hacer un análisis crítico y matemático para calcular la valoración de la acción sin olvidar la parte historia, tangible y situación actual de la empresa en la cual deseas invertir y de sus principales competencias directas, ya que el polarizar el análisis nunca resultara como lo más óptimo.

Perfil del inversor…

En su blog sobre inversiones, Juan José Sánchez Ortiz menciona que lo primordial que se debe considerar para saber cómo invertir en bolsa es el perfil de inversor al que la persona interesada pertenece. Lo que hace el perfil del inversor  es prácticamente definir el modo de invertir de la persona, tomando en cuenta si es un inversor de corto o largo plazo, entre otros detalles.

Sánchez Ortiz también resalta los siguientes parámetros:

Capital: más dinero equivale a más posibilidades de diversificación, lo que es muy efectivo ya que invertir en una sola apuesta es un gran riesgo.

Edad: por razones obvias, las personas jóvenes tienen más posibilidades de invertir a largo plazo a diferencia de las mayores, para quienes es mucho más óptimo invertir de forma segura y a corto plazo.

Circunstancias personales: es importante actuar de manera segura dependiendo de la circunstancia del inversor, tomando en cuenta que tan probable es que pronto se necesite hacer uso de esos ahorros.

El autor también incluye algunos consejos de inversión como son por ejemplo diversificar, invertir a largo plazo y contar con asesoramiento técnico, es decir, intermediarios financieros. El tener claro el perfil del inversor es vital para tener éxito, ya que minimiza los riesgos y genera mejores resultados, usando como armas las preferencias del individuo y creando una inversión echa a la medida para cada persona.



 “El exceso de liquidez en el sistema financiero; las reformas estructurales que se han venido destrabando en el congreso; el avance moderado en la economía de Estados Unidos; y la perspectiva alentadora para muchas empresas mexicanas, hacen ver a la Bolsa Mexicana de Valores como una buena opción en 2013.” (Tovar, 2013)

Como pueden ver los expertos recomiendan la inversión en la BMV y la proponen como una opción viable en la actualidad, siempre y cuando tengas noción y un buen asesoramiento. Para adquirir este asesoramiento pueden apoyarse en libros como "Estudiar, trabajar y ahorrar no es suficiente… ¡Invierte en Bolsa!" de Carlos Ponce o "Mexicanos… ¡a la bosa!" de Lourdes Treviño y Mauricio de Medina.

En el primero te recomienda la bolsa como una muy buena opción para crear un patrimonio y lo demuestra con estadísticas históricas, ya que el ser conservador y una buena planificación financiera no es suficiente por lo que la Bolsa es “LA OPCION”.  Los cuatro elementos para el éxito son: conocimientos básicos, ejecutar una metodología, disciplina y una visión de largo plazo. Así mismo, recalcando la importancia de siempre tener un portafolio bien diversificado en el que se debe de incluir un 25-30% de acciones con precios objetivo y asegurar mínimo un 70% perteneciente al IPC.

Por otro lado  Cesar Tello, director de la Casa de Cambio TIber, opina completamente diferente ya que recomienda invertir en bolsa únicamente aquello que le sobre y en palabras textuales que “No afecte su calidad de vida y su patrimonio”

El segundo, menciona que cualquiera puede acceder a la bolsa y plantea las principales alternativas  y razones para invertir sin dejar a un lado los inminentes riesgos. Los expertos Mauricio Medina y María de Lourdes Treviño Villareal (2012) declaran que la seguridad, la rentabilidad, la liquidez y la flexibilidad son los principales atractivos de la bolsa y nos presentan estas 6 razones por las cuales es la mejor opción para invertir:

1.            Diversificación de activos: con un patrimonio bajo se puede invertir en 10 empresas distintas con unos costes mucho más bajos y una diversificación mucho mejor, no es necesario un patrimonio muy elevado pues los costes están al alcance de cualquier inversor.

2.            Diversificación temporal: te permite invertir haciendo varias compras pequeñas a lo largo de meses o años.

3.            Liquidez: En caso de necesitar dinero debido a algún suceso inesperado las acciones se pueden vender en la cantidad exacta que se necesite y conservar el resto.

4.            Transparencia: fácilmente se puede acceder a información sobre la cotización y los dividendos de alguna empresa en los últimos años, gracias a esta transparencia en todo momento podemos saber el precio al que realmente podríamos vender nuestras acciones en caso de querer hacerlo

5.            Seguridad en el cobro de una renta: No hay que hacer nada para cobrar los dividendos. Simplemente por tener las acciones depositadas en cualquier banco, sociedad o agencia de valores el importe de los dividendos es ingresado automáticamente en nuestra cuenta corriente.

6.            Rentabilidad: A largo plazo  y de manera general la revalorización de la Bolsa depende fundamentalmente del crecimiento de los beneficios de las empresas y de los dividendos que repartan. El crecimiento de los beneficios y dividendos de las empresas sólidas a largo plazo es superior a cualquier otro y los gastos de mantenimiento de una cartera de acciones son mínimos.

Enrique Arias soporta la teoría de Ponce y recomienda una diversificación de portafolio equivalente representando el 70% en deuda y un 30% en Renta Variable. Y aún más importante para aquellos que están empezando enfatiza: “No correr, antes de poder caminar”. La inversión óptima es  a mediano y largo plazo con instrumentos de bajo riesgo y con paciencia para esperar por lo menos unos 3 años.

Regla de oro en la inversión: “Comprar cuando baja y vender cuando sube”

Inversión en Bolsa de Valores

Poder analizar y comparar el invertir en la Bolsa de Valores es muy complicado ya que existen una variedad muy grande de empresas que cotizan en ella y depende de la elección que hagas, habiendo un sinfín de combinaciones, los resultados que obtengas. Es por esto que en el caso de la Bolsa Mexicana de Valores, por ejemplo, está el IPC. El Índice de Precios y Cotizaciones es el principal índice bursátil, abarca las 35 empresas con mayor liquidez en el mercado.

En un experimento, realizado en la Universidad de Missouri (2012), se les pidió a 6 alumnos que realizaran un portafolio de inversión basados en las estrategias comunes para invertir en la Bolsa de Valores.  Se les otorgaron 500,000 dólares para invertir y los requisitos para el portafolio eran poner a WalMart y una empresa del libro “100 Great Businesses and the Minds Behind Them” (Ross and Holland ,2006). El experimento consistió en que los alumnos manejaran el portafolio durante 12 semanas y luego serían evaluados los resultados, con el objetivo de analizar si el Mercado de Valores era una inversión viable a corto plazo.  Los resultados fueron buenos ya que un promedio de ganancia fue de 4.6%, lo que está arriba de la inflación promedio.

Zach Morris, quien dirigió el experimento, encontró que si ajustabas la estrategia de diversificación en el portafolio tenía gran potencial de incrementar ganancias pero implicaba un riesgo mayor. Se concluye que lo más recomendable es crear un portafolio de acciones mediado en el que solo una parte sea riesgosa y así se evite la posibilidad de la pérdida total del capital.

Consultando a un experto...

Últimamente, les he estado escribiendo acerca de diversos recursos para adquirir información de cualquier tipo. Primero, pasé por la manera más tradicional que son los libros. Después, les compartí los diferentes recursos que ofrece el Internet con fuentes confiables. Posteriormente, aporté un recurso más, que aunque si es por medio del internet, su uso lamentablemente no está disponible para todos, y sí, estoy hablando de la maravilla de buscador especializado, EBSCO. Pues bueno, llegó  la hora del finalmente.

Esta vez me dirijo a ustedes para compartirles el último recurso, y no por ello el menos importante, el diálogo con un experto en el tema que deseas conocer. Este recurso lo considero muy valioso. Esto, a causa de que creo que es la manera más fácil de obtener y retener información, ya que es un intercambio de ideas en el cual sobre la marcha vas obteniendo dudas que salen de otras y resolviendo todas tus inquietudes en un momento, e incluso obtienes respuestas de preguntas que ni siquiera sabias que tenías.

Es por esta razón que en los últimos 2 días busqué que un experto en mi área de interés se tomara la molestia de dialogar conmigo. Mi convivencia con el experto la dividí en dos partes. El primer día lo fui a ver para tener una breve plática en la que me orientara un poco hacia algún tema que me pudiera servir para desarrollar mi artículo. Esta primera etapa fue muy productiva, porque yo llegué con algunas ideas de temas a grandes rasgos, tal como: “La Actuaría y las Finanzas”, “Inversiones”, “Bolsa de Valores” entre muchas otras. Después de escucharlas, el experto me orientó con algunas ideas más concretas en las que se mencionaron: Pensiones, Seguros, Planificación Financiera e Inversiones en Bolsa de Valores. Como pueden ver fueron pocas ideas las que me dió y les comentaré en otra entrada la razón, aunque estoy seguro que al escuchar la entrevista lo entenderán. Fue una plática muy productiva y me fui pensando en las ideas que me había dado, terminando aquí la primera parte de la entrevista.

Antes de empezar con la segunda parte les platico un poco del experto al que consulté. Él es el Mtro. Rubén Octavio López Haro, es egresado de la licenciatura de Actuaría de la Universidad de las Américas Puebla. Cuenta con una maestría en Economía y otra en Finanzas, ambas cursadas en la misma Universidad que su licenciatura.  De su trayectoria profesional les puedo mencionar que lleva 18 años como docente en la UDLA, donde actualmente continúa impartiendo cátedras. Por afuera de la Universidad ha sido consultor financiero, de pensiones, estudios de mercado y análisis estadísticos en diferentes empresas. También es asesor del Banco Central de Guatemala. 

Ahora si continuo con la segunda parte de mi entrevista. Al día siguiente de la plática regresé a su oficina con una serie de preguntas planeadas acerca de la idea que más me había gustado, esto para realizar la segunda parte del trabajo: la entrevista.  A continuación les dejo la entrevista para que se empapen un poco sobre el tema que estaré tratando en mi artículo. Y si alguna vez han pensado en invertir en la Bolsa escúchenla les resultara muy interesante.

Espero hayan disfrutado de esta entrevista y le hayan sacado algo de provecho. Yo los dejo por el momento y les comento que si están con la duda de cuál será mi tema, estén pendientes del blog pues la siguiente entrada tratará de ello. Recuerden el que conocimiento no está únicamente en los libros.